新增專(zhuān)項債券發(fā)行節奏一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。截至三季度末，今年新增專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度達65%，四季度剩余超萬(wàn)億元的新增專(zhuān)項債待發(fā)行。專(zhuān)家認為，隨著(zhù)專(zhuān)項債發(fā)行提速和重大項目加快推進(jìn)，基建投資發(fā)力，明年基建投資將獲提前布局。

四季度“儲備糧”充足

與前兩年相比，今年四季度剩余的專(zhuān)項債規模較大，“儲備糧”可謂充足。財政部數據顯示，截至8月末，今年以來(lái)各地已發(fā)行地方政府新增專(zhuān)項債18430億元。據統計，截至9月30日，今年地方政府新增專(zhuān)項債累計發(fā)行2.37萬(wàn)億元，發(fā)行進(jìn)度達65%。

經(jīng)全國人大批準，2021年預算安排新增地方政府債務(wù)限額44700億元，其中專(zhuān)項債務(wù)限額36500億元。這意味著(zhù)，今年四季度仍有逾萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債待發(fā)行。

財政部此前公布的數據顯示，截至2020年9月，當年已發(fā)行新增專(zhuān)項債33652億元，完成額度的94.8%；截至2019年9月，當年已發(fā)行新增專(zhuān)項債21297億元，占當年額度的99.1%。兩者均快于今年同期的發(fā)行進(jìn)度。

對今年以來(lái)地方債尤其是專(zhuān)項債發(fā)行進(jìn)度不及往年的情況，專(zhuān)家認為，一方面是財政要求專(zhuān)項債發(fā)行盡快形成實(shí)物工作量，對前期準備工作要求趨嚴；另一方面是受發(fā)債項目盈利能力審核趨嚴的影響。

專(zhuān)家表示，相對于各地公布的專(zhuān)項債發(fā)行計劃，今年前8個(gè)月的實(shí)際發(fā)行規模均遠低于計劃值，但到了9月，公布計劃的地方專(zhuān)項債實(shí)際發(fā)行規模首次超過(guò)計劃，這是專(zhuān)項債發(fā)行將要提速的信號。

專(zhuān)項債發(fā)行將提速

展望四季度，專(zhuān)家認為剩余專(zhuān)項債額度或集中在10月至11月發(fā)行，至少大部分省市（含計劃單列市，下同）會(huì )將下達的全部額度發(fā)完。也有專(zhuān)家認為，明年新增額度可考慮提前下達，以確保明年初形成實(shí)物工作量。

從目前各地披露的情況看，截至9月30日，共有23個(gè)省市披露了四季度地方債發(fā)行計劃。從新增專(zhuān)項債看，10月已披露計劃發(fā)行4696億元，11月發(fā)行3587億元，12月發(fā)行719億元。

專(zhuān)家預計，多數省市專(zhuān)項債發(fā)行將在10月至11月完成，四季度專(zhuān)項債實(shí)際發(fā)行量按照計劃發(fā)行的概率仍較高。

還有專(zhuān)家認為，隨著(zhù)財政發(fā)力持續進(jìn)行，專(zhuān)項債發(fā)放提速，在項目制約減少的情況下，基建投資有望成為年內穩增長(cháng)的重要抓手。

基建投資有望得到提前布局

新增專(zhuān)項債當中有不小比例的資金投向基建。在專(zhuān)家看來(lái)，雖然有地方政府債務(wù)防范化解的約束，專(zhuān)項債發(fā)行提速仍有望帶動(dòng)基建投資小幅回升。由于要在今年末、明年初形成實(shí)物工作量，明年基建投資也有望得到提前布局。

從專(zhuān)項債投向看，9月，新增專(zhuān)項債主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施、保障性安居工程以及生態(tài)環(huán)保項目，占比分別約為30%、26%和13%。據統計，1月至9月，投向狹義基建的新增專(zhuān)項債規模約占48%。其次為棚改、民生服務(wù)和生態(tài)環(huán)保，占比分別約為16%、15%、10%。

事實(shí)上，今年下半年以來(lái)，政府部門(mén)已多次表態(tài)支持重大工程項目建設，支撐專(zhuān)項債持續投向基建領(lǐng)域。

7月，李克強總理在經(jīng)濟形勢專(zhuān)家和企業(yè)家座談會(huì )上提出，支持用好地方政府專(zhuān)項債等資金，推進(jìn)重大工程、基本民生項目等重點(diǎn)建設。

8月，《國務(wù)院關(guān)于今年以來(lái)國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展計劃執行情況的報告》指出，持續推進(jìn)“兩新一重”項目建設，有序實(shí)施“十四五”規劃綱要確定的102項重大工程，優(yōu)化中央預算內投資結構，合理安排地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行進(jìn)度。

9月，國家發(fā)改委再次強調將加快102項重大工程落實(shí)到具體的項目中。

2020年以來(lái)，基建已成為新增專(zhuān)項債最主要投向。從新增專(zhuān)項債限額和地方政府重大建設項目看，2021年地方項目?jì)浜糜谕?，發(fā)債進(jìn)度滯后主要是地方償債壓力較大和項目審批從嚴的原因?？紤]到從發(fā)債到形成支出通常有1個(gè)月的時(shí)間差，年內投資落地有望提速。亦有專(zhuān)家認為，隨著(zhù)專(zhuān)項債發(fā)行提速和重大項目加快推進(jìn)，后續基建投資有望發(fā)力。（來(lái)源：建筑時(shí)報）